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Line 开心上市后,未来必须面临几大风险问题

2020-06-07


Line 开心上市后,未来必须面临几大风险问题

通讯软体应用程式 Line 于 15 日同步在美日两国证券市场挂牌,在美国股市最终以大涨 26.61% 的涨幅收盘,使得 Line 市值冲破 87.29 亿美元,创下 2014 年终中国阿里巴巴挂牌以来,科技业最大的上市募资计画。而对于 Line 的股价飙涨,分析师认为未来 Line 的发展仍有几大关键风险必须注意。

根据 Line 提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的上市计画书中,内容提及相关风险的部分表示,主要是针对股东与投资人提醒未来公司的经营状况、财务状况和持续盈利能力等方面的不利因素和风险,投资者须谨慎投资。而其中所列出的风险如下:

1. 收入单一的风险:

Line 目前的产品主要包括线上游戏、表情包、广告产品 (包括官方帐户)和其他服务,其中以表情包和广告收入是佔营收最大一部分。而这其中,多数的收入都来自在日本地区。虽然,Line 还将在台湾及东南亚拓展市场,以获得更多盈利的机会,但这些举措并不能保证一定会成功。

2. Line 现有业务所面临竞争:

虽然 Line 在日本、南韩、台湾等地获得了成功,但是 Line 在海外市场仍然面临着几大竞争对手。包括在即时通讯业务方面,竞争对手有 Facebook 的 WhatsApp 和 Messenger ,以及来自中国腾讯的微信。而苹果的 iMessage 近年来也有长足的进步,它与手机系统的整合后,未来也将对 Line 产生一定的冲击。

至于,广告业务方面,Line 的对手更多。包括 Facebook 、 Google 、雅虎日本等。这些对手一方面拥有社交网路产品,另一方面还有这庞大的广告投放业务。

3. 未来拓展新业务的风险:

Line 所处的是一个不可预期的消费市场,即时聊天应用在近几年更是发生剧烈的变化。如果不能及时推出符合市场趋势的新业务,很有可能就会被竞争对手淘汰。例如,2013 年,Line 在日本成立了网上商城 Line Mall ,扩大产品线和服务範围;但是,由于 Line 在电子商务方面缺乏经验,包括在协力厂商配送、商品销售等方面经验,最终导致 Line Mall 的失败,最终于 2016 年 5 月 31 日关闭。

之后,Line 预计也还继续会推出新业务。但是,这些业务可能未见成效、不能立即带来实际收益,或在未来的发展中遭遇失败,这些都是不可避免的风险。

4. 主要市场日本所面临的风险:

近几年来,日本一直是 Line 的主要市场。虽然,日本市场的营收比重一直在下滑。但是,在 2016 年第 1 季,日本市场仍佔 Line 的营收高达71.1%。因此,未来海外市场开发的状况,才能决定 Line 之后是否能持续成长。另外,近几季以来,Line 在日本的活跃用户增加速度已经放缓。未来,在日本营收的增长,将主要依靠提升付费用户比例和每用户的支出金额。

至于,Line 还可以利用广告业务来提高营收。但是,这将受到活跃用户数的限制,广告主的投放广告价格也会对此造成影响。事实上,过多的广告也会对用户体验造成不利影响,这就需要向使用者投送更精准的广告。

5. 周边产品的发展瓶颈:

目前,Line 协力厂商游戏和贴图表情、周边产品构成了主要营收。游戏需要考虑使用者的黏着度,这需要协力厂商手游厂商开发出更有吸引力的游戏,才能做到长期吸引用户。至于,表情贴图在日韩以外的市场出售,还需要考虑当地市场的文化,做出贴合当时文化的周边产品,并不断推陈出新维持用户新鲜感。

6. 行动支付业务的风险:

2014 年 12 月,Line 推出了行动支付功能 Line Pay 。Line Pay 可以让用户绑定自己的信用卡进行支付。但 Line Pay 尚处于初始阶段,这种付款方式只能在网上商店和合作的协力厂商线下零售店进行。在日本、台湾、泰国还支援点对点转帐和银行取现功能。不过,这些涉及到金融的业务都受到当地政策法规的监督。

7. 未来不确定的获利能力:

Line 在过去一直处于盈亏交替的状态。2013 年亏损 63.91 亿日圆,2014 年由亏转盈,达成 20.05 亿日元收益的目标。但是到了 2015 年,却又回到亏损 79.72 亿日圆的状况。目前,2016 年第 1 季则已经亏损 2.34 亿日圆。

另外,Line 于 2013 年至 2015 年之间的营收,分别为 395.86 亿日圆、 863.66 亿日圆以及 1,204.06 亿日圆。在未来,预期 Line 的营收增长速度将放缓情况下,未来的获利将取决于公司的行销,以及未来的全球扩展计画。

总结来说,虽然 Line 与微信、 WhatsApp 是当今世界最活跃的几大即时聊天应用。但是,Line 仍然面临这收入构成单一、市场範围局限 (主要是日韩和东南亚)、现有业务接近瓶颈等风险,这是 Line 在上市后投资人必须注意的问题。



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